21世纪经济报说念记者肖夏重庆报说念

　　还莫得反弹的迹象。

　　11月28日，东说念主头马君度袒露了2024-25财年（2024年4月至2025年3月）上半年的功绩，终了净销售额5.34亿欧元，同比16.2%（有机下滑15.9%），净利润9200万欧元，同比下滑18.6%（有机下滑24.2%）。

　　东说念主头马君度解决层瞻望，2024-25财年销售额将下滑15%到18%（有机口径），其中好意思洲阛阓最早来岁一季度才有可能收复增长，亚太阛阓下半财年销售额继续恶化，欧洲中东非洲阛阓（EMEA）豪侈继续低迷。

　　这是东说念主头马君度本年又一次下调功绩指点。

　　此前袒露一季报时，东说念主头马君度曾瞻望本财年销售额会缓缓收复增长，袒露半年销售额时调遣为销售额瞻望会出现两位数下滑，这次进一步明确下滑幅度瞻望处于中高两位数区间。此前的2023-24财年，东说念主头马君度销售额同比下滑22.9%（有机下滑19.2%）。

　　为什么功绩目的捏续下调？东说念主头马君度将原因归罪于两点：好意思国阛阓复苏历久不无际，中国阛阓豪侈待振。

　　中好意思阛阓王人下滑需求疲软、关税来袭

　　技术回到半年前，2024-25财年之初，东说念主头马君度对功绩还保有乐不雅，觉得销售额将缓缓收复增长，其中上半财年好意思洲阛阓会受到去库存影响，亚太市格局临前一年同时高基数的影响。

　　待到上半年功绩出炉，这家洋酒巨头发现销售捏续下滑。一季报东说念主头马君度销售额同比下滑12.6%（有机下滑12.2%），半年报下滑幅度继续拉大至16.2%（有机下滑15.9%）。

　　东说念主头马君度的业务主要分为干邑、利口酒和烈酒两大部分。分业务来看，干邑上半年销售额同比有机下滑17.5%，利口酒和烈酒同比有机下滑12%，此外配结伙伴品牌收入同比有机下滑24.7%。

　　功绩下滑主如若受到亚太、好意思洲两大阛阓的影响，上半财年销售额区分同比有机下滑8%、22.8%，两地孝敬了东说念主头马君度每年75%以上的销售额，此外欧洲中东非洲阛阓销售额也同比有机下滑18.8%。

（上半财年三大阛阓销售额都出现了下滑，来自财报）

　　这当中，中国、好意思国事东说念主头马君度最大的阛阓。

　　好意思国阛阓上半财年两个季度销售额联结下滑，由于动销依旧疲软，去库存周期还在捏续，不足解决层预期，抵制9月底渠说念库存向上五个月。

　　中国阛阓也联结两个季度下滑，背后有多方面要素：客岁同时高增长基数，本年阛阓环境更具挑战性、需求疲软、威士忌处于库存周期。

　　此外，中国针对欧盟产白兰地的“反推销”临时关税也从10月中旬见效，将对下半财年的功绩带来省略情味。按照商务部此前袒露的数据，欧盟产白兰地干与中国将被加收保证金，保证金将以海关核定的完税价钱从价计征，其中东说念主头马的家具保证金比率为38.1%，处于较高水平。

　　在好意思国阛阓，东说念主头马君度可能也会面对关税的压力。好意思国新当选总统特朗普提倡要对扫数入口家具加收10%关税，包括来自欧盟的入口家具。

　　东说念主头马君度解决层觉得，好意思国阛阓需求收复会十分平缓，中国阛阓由于“反推销”关税发扬也待不雅察。

　　旺季加码营销开支

　　为了应抵豪侈端下滑，竞争敌手如轩尼诗遴荐了加大扣头刺激销售，但东说念主头马君度并未跟进。

　　首席扩充官艾睿可·瓦拉（Eric Vallat）指出，尽管豪侈需求疲软，东说念主头马君度在中国的阛阓份额还有所增长。

　　面对四季度接下来的销售旺季，东说念主头马将在中好意思两大阛阓开展营销行径。

　　在好意思国阛阓，从本年四季度运行，东说念主头马君度将围绕VSOP家具在多个城市开展营销行径。东说念主头马君度将蚁合对歌手Usher巡回演唱会的扶助，在现饮、非现饮渠说念扩张中枢单品“东说念主头马1738”。Remy V也将从头推出新版干与阛阓，乙醇度更低，价钱和配方都有所调遣，目的是提振销量。

　　在中国阛阓，东说念主头马俱乐部（Remy CLUB）将继续在线下渠说念和线上电商行动主推家具。

　　尽管渠说念动销疲软，东说念主头马君度在中国电商渠说念的发扬十分非凡，终昭着两位数的增长，电商渠说念孝敬了上半财年在华销售额的25%。东说念主头马君度首席财务官Luca Marotta在财报会上还绝顶表扬了中国团队。

（中国电商渠说念发扬是东说念主头马君度财报亮点，来自财报）

　　不外东说念主头马君度解决层强调将继续抵制资本，重申将会鞭策向上5000万欧元的降本方案，保住谋略性利润。

　　“2024-25财年是过渡之年，2025-26财年运行咱们会迎来收复弧线，以终了2029-30财年的中期功绩指点。”Luca Marotta在此前的财报会上依旧积极暗示。按照方案，到2029-30财年买球·(中国)APP官方网站，东说念主头马君度年均销售额要终了高个位数增长。